Market Reaction to IPO Proceeds Used for Debt Repayment

Abstract

Penelitian ini mengkaji apakah pengungkapan penggunaan dana IPO untuk pembayaran utang memicu reaksi pasar di antara perusahaan-perusahaan yang melakukan Penawaran Umum Perdana (IPO) di Bursa Efek Indonesia selama tahun 2023–2025. Penelitian ini menggunakan pendekatan studi peristiwa untuk menyelidiki apakah informasi mengenai penggunaan dana IPO untuk pembayaran utang mengandung konten informasi yang memengaruhi reaksi investor. Sampel penelitian terdiri dari 24 perusahaan yang dipilih menggunakan purposive sampling berdasarkan prospektus IPO yang mengungkapkan pembayaran utang sebagai salah satu penggunaan dana yang dimaksud. Reaksi pasar diukur menggunakan Cumulative Abnormal Return (CAR) selama dua periode observasi, yaitu lima hari dan sepuluh hari setelah tanggal pencatatan IPO. Analisis data meliputi statistik deskriptif, uji normalitas Shapiro–Wilk, Uji Peringkat Bertanda Wilcoxon Satu Sampel, dan Uji Peringkat Bertanda Wilcoxon. Hasil penelitian menunjukkan bahwa penggunaan dana IPO untuk pembayaran utang memicu reaksi pasar yang signifikan selama kedua periode observasi. Namun, tidak ditemukan perbedaan signifikan antara reaksi pasar yang diamati dalam lima hari dan sepuluh hari setelah IPO. Temuan ini menunjukkan bahwa investor merespons informasi mengenai pembayaran utang segera setelah tanggal pencatatan saham, dan reaksi tersebut tetap relatif stabil selama periode perdagangan pasca-IPO awal.
Kata kunci: Penawaran Saham Perdana, Pembayaran Utang, Studi Peristiwa, Reaksi Pasar, Pengembalian Abnormal Kumulatif.